Η μεγαλύτερη πετρελαϊκή εταιρεία της Ρωσίας, η Rosneft, ανακοίνωσε μια από τις πιο δραματικές πτώσεις κερδοφορίας στην ιστορία της. Σύμφωνα με τα οικονομικά αποτελέσματα για το διάστημα Ιανουαρίου – Σεπτεμβρίου 2025, τα καθαρά κέρδη της εταιρείας μειώθηκαν κατά 70%. Πρόκειται για μια πτώση που προκαλεί σοκ, ακόμη και για μια επιχείρηση που εδώ και δύο χρόνια λειτουργεί υπό συνθήκες κυρώσεων, εκπτώσεων και διάλυσης της αγοράς εξαγωγών.
Συγκεκριμένα, η Rosneft κέρδισε 277 δισεκατομμύρια ρούβλια μέσα στους πρώτους εννέα μήνες του 2025, έναντι 926 δισ. την αντίστοιχη περίοδο πέρσι. Τα έσοδα της εταιρείας μειώθηκαν κατά 18%, ενώ το EBITDA — μια από τις βασικότερες ενδείξεις για την πραγματική οικονομική υγεία μιας επιχείρησης — έπεσε σχεδόν 30%.
Ακόμη πιο ανησυχητικό είναι το ότι η πτώση επιταχύνεται.
Στο πρώτο τρίμηνο τα κέρδη ήταν 170 δισ.
Στο δεύτερο έπεσαν στα 74 δισ.
Και στο τρίτο τρίμηνο κατέρρευσαν στα 32 δισεκατομμύρια ρούβλια, δηλαδή 80% χαμηλότερα από πέρσι.
Οι λόγοι αυτής της κατακόρυφης πτώσης είναι πλέον ξεκάθαροι: χαμηλές διεθνείς τιμές για το ρωσικό πετρέλαιο, αυξανόμενες εκπτώσεις που αναγκάζεται να δίνει η Μόσχα για να βρει αγοραστές, νέες κυρώσεις στον ρωσικό στόλο δεξαμενόπλοιων, αλλά και η ενίσχυση του ρουβλίου, που μειώνει τα έσοδα των εξαγωγών όταν μετατρέπονται σε τοπικό νόμισμα.
Όμως η πραγματική έκπληξη — και αυτό που προκαλεί μεγαλύτερη ανησυχία στους οικονομικούς αναλυτές — δεν είναι η πτώση των κερδών, αλλά η απόκρυψη οικονομικών δεδομένων. Για πρώτη φορά, η Rosneft αφαίρεσε από την έκθεσή της όλα τα στοιχεία που αφορούν τις ταμειακές ροές:
πόσα χρήματα μπήκαν στα ταμεία,
πόσα έφυγαν για επενδύσεις,
πόσα διατέθηκαν για αποπληρωμή δανείων,
καθώς και το συνολικό ύψος των διαθέσιμων μετρητών.
Αυτά τα στοιχεία είναι συνήθως κρίσιμα, γιατί δείχνουν αν μια εταιρεία μπορεί πραγματικά να πληρώνει τις υποχρεώσεις της και να χρηματοδοτεί τις επενδύσεις της.
Αναλυτές της Alfa-Bank σημειώνουν ότι η απουσία αυτών των δεδομένων «δυσκολεύει — και σε ορισμένες περιπτώσεις καθιστά αδύνατη — την ανεξάρτητη αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας». Με απλά λόγια: όταν η μεγαλύτερη πετρελαϊκή εταιρεία της Ρωσίας κρύβει τέτοια στοιχεία, αυτό συνήθως σημαίνει ότι τα πράγματα είναι χειρότερα από όσο ανακοινώνονται.
Το πλήγμα στα κέρδη της Rosneft δεν αφορά μόνο μια εταιρεία. Είναι ενδεικτικό των τεράστιων πιέσεων που δέχεται συνολικά η ρωσική πετρελαϊκή βιομηχανία — ο βασικότερος πυλώνας της ρωσικής οικονομίας. Και όταν αυτός ο πυλώνας αρχίζει να τρίζει, τότε η κρίση δεν είναι απλώς λογιστική. Είναι στρατηγική, πολιτική και γεωπολιτική.
